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公司并购重组 借壳须从严
公司并购律师,北京公司并购律师,   2010-08-19 09:13:09 作者: 来源:中财网 文字大小:[][][]

"壳资源"公司*ST宝龙(600988)就北汽集团借壳一事发布澄清公告,称"没有同北汽集团进行过关于上述传闻事项的谈判和筹划活动"。虽然对传闻进行澄清,但*ST宝龙昨放巨量以涨停价报收。需要说明的是,这已不是*ST宝龙第一次关于"借壳"的澄清公告了。322日,该公司曾澄清过一汽大众借壳事宜。
  近来,随着IPO重新开闸、创业板开板,企业上市之路较之以前更为通畅。然而,在此背景之下,仍有不少公司意欲通过"借壳"上市。原因大致有二:一是有借壳需求的是大体量公司,只有主板才能容纳;二是借壳上市与IPO标准不一,相对速度更快。"相对于IPO,借壳的方式将使北汽上市进程显著加速"的上述传闻报道符合当前借壳实际情况。
  在20083月证监会发布的《上市公司重大资产重组管理办法》中提到"重大资产重组应等同于IPO",但实际上,重大资产重组是并购重组委员会审核,IPO是发行审核委员会审核,两者执行的标准并不统一。从实际执行效果来看,前者要较后者宽松得多。
  如果说"标准不一"是借壳滋生之"",那么限制条件较为宽松则是""。周二,旭飞投资(000526)宣布终止重大资产重组,贵州永吉印务"借壳"该公司失败。作为重组终止的时间硬性约束,旭飞投资只是承诺"至少在三个月之内不再进行重大资产重组"。而令人惊叹的是,目前A股已出现以三个月为周期的"重组经常户"
  "三个月时间太短了,筹划失败的重组间隔期应延长至一年,而且交易双方都要禁止。要加上对于'借壳方一年内禁止以类似方式谋求上市'限制。"上海一资深并购人士在与记者交流时称:"借壳从严,'标本兼治'没错。目前不少问题是出在程序上,因此首先要从时间上严格要求,以增强重组的严肃性。"

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